Когда менее чем за 2 месяца случились три из четырех крупнейших в истории США банковских крахов, трудно ожидать от американцев такого же спокойствия, какое сейчас пытаются изобразить на лицах местные банкиры и чиновники. И второй после краха First Republic Bank день выдался в этом отношении еще более нервным, чем первый.
Акции американских банков не просто не остановили вчера падение – они с самого утра полетели вниз с ускорением. Дешевели даже бумаги JPMorgan Chase, который накануне, купив активы и депозиты First Republic, примерил на себя роль спасителя банковской системы США.
Это, к слову, привело к обвалу и по другую сторону океана. Поначалу в Европе финансовые акции росли, увидев в этой сделке оптимистичный финал кризиса, но день банковский сектор STOXX 600 завершил падением на 1,5%.
В США все было куда масштабнее и мрачнее.
Вчерашние торги индекс KBW Bank, в который входят как крупнейшие региональные банки, так и системообразующие гиганты, закрыл падением на 4,47% – и это он еще отскочил от минимума дня. Тем не менее, он все равно был на самом низком уровне с ноября 2020 года. JPMorgan потерял 1,6%, Citigroup – 2,67%, Bank of America – 3,06%, Wells Fargo – 3,86%. А вот акции не столь крупных банков, особенно если их финансовая состоятельность уже вызывала сомнения, упали заметнее: KeyCorp – на 8,96%, Zions Bancorporation – на 11,91%, а Comerica – на 12,45%.
Но за пределами этого индекса все было еще хуже. Индекс KBW Regional Banking упал на 5,52%, а Nasdaq Bank – на 5,29%. Оба они тоже скатились до минимума с ноября 2020 года, но акции отдельных банков просто рухнули – их динамику смело можно сравнивать с бумагами First Republic Bank в марте. Они падали на десятки процентов, а торги ими периодически останавливали. И как показывает практика, это может оказаться предсказанием судьбы и самих банков. Так, акции Territorial Bancorp вчера потеряли 36,05%, а PacWest Bancorp – 27,78%. Последние падали по ходу дня и более чем на 40%, но эти бумаги уже не первый день кормят «медведей», и на логичной фиксации прибыли от «шортов» они немного отскочили. Тем не менее, с начала года PacWest, владеющая Pacific Western Bank, уже подешевела на 70,1%.
«Март возвращается в мае», – написали вчера аналитики Goldman Sachs. Они напомнили, что после мартовских банкротств беспокойство рынка было смягчено только вливанием крупнейшими банками $30 млрд на депозиты в First Republic.
Теперь эта анестезия исчезла. Все понимают, что завтра ФРС с огромной вероятностью повысит ставку, но одновременно никто не забыл, что корень проблем рухнувших банков – именно в росте доходностей. Он уронил котировки облигаций и обесценил кредиты. А в том, что всю ликвидность из регионального американского банка клиенты могут вытащить за считанные если не дни, как в случае с SVB, то за недели, мало кто теперь сомневается.
Заявления министра финансов США о том, что уже к июню возможен дефолт, ситуацию только обостряют. Будет он или нет, но все это бьет по котировкам самых ликвидных бумаг в портфелях банков – краткосрочных казначейских векселей. Хуже того: еще в марте зашептались о новых проблемах банков, а сейчас о них уже говорят в полный голос. Они тоже связаны с ужесточением денежно-кредитной политики – это падение цен на коммерческую недвижимость. А ведь региональные банки были особенно активны в этой области.
С предупреждением уже выступил даже партнер Уоррена Баффета Чарли Мангер, заявивший, что американские банки обременены плохими кредитами на строительство коммерческой недвижимости.
«У нас множество проблемных офисных зданий, множество проблемных торговых центров, множество другой проблемной недвижимости», – отметил он в интервью Financial Times.
Этому человеку очень верят и инвесторы, и вкладчики. Так что, если кто-то еще не обратил внимания на кризис, то теперь обратит. И обвал котировок акций банка, в котором человек или компания держит счета, будет сигналом, на который после всего случившегося будет очень трудно не реагировать.
«Если кризис доверия мог случиться с First Republic, то он может случиться с любым банком в этой стране, – говорил вчера Reuters главный исполнительный директор Longbow Asset Management Джейк Доллархайд. – Это банкротство, к сожалению, означает, что и другие так называемые проблемные региональные банки должны не смыкать глаз.»
Банковский кризис: ужасный конец и ужас без конца
Глеб Баранов
обозреватель Expert.ru
2 мая 2023, 09:26
Крупнейший с 2008 года банковский крах в США – кончина First Republic Bank – привел к очередному обвалу финансовых акций. Трейдеры ищут новых жертв кризиса
«Эта часть кризиса закончилась», – утверждал вчера глава JPMorgan Chase Джейми Даймон, после того, как выиграв аукцион, его банк получил право на депозиты и многие активы First Republic. За $10,6 млрд к JPM отойдут кредиты на $173 млрд, ценные бумаги на $30 млрд, но он возьмет на себя и обязательства перед клиентами – на $92 млрд.
Для Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), которая с воскресенья управляет First Republic, это означает сокращение расходов. Иначе ей пришлось бы ради снижения паники опять, как и после первых двух крупных банкротств, заявлять, что все депозиты ликвидируемого банка гарантированы государством.
Теперь проект обойдется Фонду страхования депозитов FDIC примерно в $13 млрд. В марте SVB стоил ему $20 млрд, хотя First Republic и крупнее, и именно последнему краху теперь принадлежит титул крупнейшего банкротства банка в США с 2008 года.
«Казначейство воодушевлено тем, что этот вопрос был решен с наименьшими затратами для Фонда страхования депозитов и таким образом, чтобы защитить всех вкладчиков, – заявил вчера представитель Минфина США. – Банковская система остается надежной и устойчивой.»
Такие заявления неслучайны. Вопрос этот, как и в случае со спасением банков во время кризиса 15-летней данности, уже превращается в политический. Тогда многих возмущало, что ошибки частных банкиров покрыли налогоплательщики, и сейчас это тоже не всем нравится. Как, впрочем, и то, что крупнейший банк JPMorgan Chase станет еще крупнее и влиятельнее.
Приходится оправдываться. Этим вчера занялся даже президент США Джо Байден, сообщивший прессе, что теперь-то банковская система стабильна и безопасна, а деньги налогоплательщиков не пострадают. И аналитики ряда крупных банков, конечно, хором заговорили о том, что кризис ликвидности позади, не говоря уж о кризисе доверия.
Но проблема в том, что все это слышали уже не раз – и после первых нынешних банкротств, и потом. Особенно много было разговоров о том, что все плохое позади, полтора месяца назад. Тогда тот же JPMorgan Chase совместно с тем же Минфином сколотил консорциум из 11 крупнейших банков, которые положили $30 млрд на депозиты 14-го по размеру First Republic.
И все же с воскресенья на понедельник на 39 году жизни многострадальный банк скончался. Поверить в то, что именно на этот раз власти не выдают желаемое за действительное, рынку было непросто, и его реакцией на всю эту историю стала распродажа банковских акций.
Сильнее всего пострадали бумаги региональных банков США. Индекс KBW Regional Banking упал вчера на 2,6%. Особенно сильно рухнули акции Valley National Bancorp (на 19,7%) и PacWest Bancorp (на 10,6%). Первая владеет Valley National Bank, а вторая – Pacific Western Bank. С начала года их бумаги упали на 33,4% и 60,5% – рынок давно видел в них слабые звенья и теперь прощупывает: не это ли очередные жертвы?
Рынок, впрочем, готов рассматривать и варианты с более крупными банками. Индекс KBW Bank, в который они входят, потерял вчера 1,8%. Из 20 его участников лишь бумаги JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup остались в плюсе. Рынок верит в то, что гиганты выстоят и, быть может, даже продолжат пытаться стабилизировать ситуацию. Но – только гиганты. Даже акции PNC Financial, участвовавшего в торгах по First Republic, вчера потеряли 6,1%.
«Это еще не конец, – говорил вчера на CMBC бывший главный операционный директор Goldman Sachs Гэри Кон. – Я не думаю, что этими тремя все завершится. Кризисы так просто не заканчиваются. В банковском мире возникнут и другие проблемы.»
